二季度貨幣政策無需改變
本報評論員 梁秀峰
國務院總理李克強4月16日主持召開國務院常務會議，分析研究一季度經濟形勢，部署落實2014年深化經濟體制改革重點任務，確定金融服務"三農"發展的措施，決定延續並完善支持和促進創業就業的稅收政策。而在這其中，會議決定"對符合要求的縣域農村商業銀行和合作銀行適當降低存款準備金率"，引發關註。
從今年年初開始，關於央行是否會在二季度降準降息，市場就一直在不斷猜測。國務院常務會議的這一決策是中國降低存款準備金率、改變貨幣政策的信號嗎？我們認為這隻是支持三農的一項政策，中國貨幣政策近期不會發生改變。
這一判斷主要基於中國經濟現實狀況。剛剛公佈的一季度經濟房貸高雄梓官房貸數據顯示中國經濟增速為7.4%，雖然稍低於7.5%的官方期待，但這一數據已經高過市場的普遍預估。在7.4%的經濟增長下，中國經濟可以基本實現就業目標，降低基準利率這樣大的貨幣政策變動，目前並不需要。
縣域金融機構享受較低法定準備金率為現有的政策。央行和銀監會在2010年公佈瞭《關於鼓勵縣域法人金融機構將新增存款一定比例用於當地貸款的考核辦法(試行)》，鼓勵縣域法人金融機構將新增存款主要用於當地貸款，加大縣域信貸資金投入。下調存款準備金率本應該是央行公佈，此次由國務院常務會議公佈，也顯示決策部門並不把這一動作等同於改變當前貨幣政策，而隻是一一般性支持"三農"的政策。這一政策具有極強的特殊性，並不具有全局意義。
此次國務院常務會議適度降低縣域農村商業銀行和合作銀行準備金率，恰當地理解應該是當局試圖通過這項政策來推動農村地區投資，這是一項新的經濟微刺激政策，而非貨幣政策調整。二季度這種類似的微刺激預計還將陸續出爐。
這一新聞受到強烈關註，反映瞭市場對於未來貨幣政策的諸多揣摩。在中國經濟總體下行的背景下，穩增長、保就業的壓力很大，貨幣政策也就十分地引人關註。雖然一季度經濟增速基本理想，但二季度的經濟增長會如何，尚待觀察。如果在7.4%的基礎上經濟增速再下滑，並且就業數據不理想，央行就很有可能在三季度或四季度降準降息，來刺激經濟。
新聞來源http://wh.house.sina.com.cn/news/2014-04-18/07434074830.shtml
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